Las políticas monetarias heterodoxas aplicadas recientemente en algunos países, incluidos los programas de grandes compras de activos y los tipos de interés negativos, no solo han sido incapaces de reanimar las inversiones reales y la creación de empleo en los Estados Unidos y otras economías desarrolladas, sino que han fomentado la especulación y las burbujas financieras, agudizado las desigualdades de ingresos y promovido indirectamente un crecimiento sin creación de empleo a nivel nacional y en muchos países en desarrollo.
Ahora bien, el aumento del tipo de interés oficial de la Reserva Federal no sería la manera de volver a la “normalidad” en materia de políticas. Solo serviría para agravar la situación de los flujos de capital netos, que ya son negativos, hacia las economías de mercado emergentes y otros países en desarrollo, a lo que se sumaría la inevitable apreciación del dólar. No favorecería la inversión en las manufacturas en los Estados Unidos. Al contrario, es probable que conlleve una distorsión aún mayor de los precios de los activos y exponga a los países emergentes y en desarrollo a crecientes vulnerabilidades en la gestión de la carga de la deuda.
Como diremos en el Informe sobre el comercio y el desarrollo de 2016, que se publicará el 21 de septiembre de 2016, las políticas fiscales propicias y la estabilidad de los tipos de cambio son cruciales para crear condiciones económicas estables pero expansivas, tanto en los países desarrollados como en los países en desarrollo. De ese modo se impulsará la demanda agregada, se asegurará un nivel de inversiones elevado, por ejemplo en infraestructuras con bajas emisiones de carbono, se reducirán las desigualdades y se logrará un entorno que propicie la diversificación económica en los países en desarrollo.
El posible aumento del tipo de interés de la Reserva Federal debería darse en condiciones económicas mucho más favorables. Es inútil atribuir a la política monetaria la misión de promover la recuperación y la estabilización de una economía global inestable.
Comunicado de prensa
Para el uso de los medios de información - No es un documento oficial
UNCTAD/PRESS/PR/2016/023 La UNCTAD señala los límites de la política monetaria y pide que se haga mayor hincapié en la política fiscal
Geneva, Suiza, 15 septiembre 2016
En vísperas de la próxima reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, los días 20 y 21 de septiembre, el Sr. Richard Kozul-Wright, Director de la División de Globalización y Estrategias de Desarrollo de la UNCTAD dijo que la política monetaria ha llegado al límite en cuanto al apoyo que puede prestar a una recuperación económica duradera. Lo que se necesita es dar un papel preponderante a una política fiscal expansiva.Las políticas monetarias heterodoxas aplicadas recientemente en algunos países, incluidos los programas de grandes compras de activos y los tipos de interés negativos, no solo han sido incapaces de reanimar las inversiones reales y la creación de empleo en los Estados Unidos y otras economías desarrolladas, sino que han fomentado la especulación y las burbujas financieras, agudizado las desigualdades de ingresos y promovido indirectamente un crecimiento sin creación de empleo a nivel nacional y en muchos países en desarrollo.
Ahora bien, el aumento del tipo de interés oficial de la Reserva Federal no sería la manera de volver a la “normalidad” en materia de políticas. Solo serviría para agravar la situación de los flujos de capital netos, que ya son negativos, hacia las economías de mercado emergentes y otros países en desarrollo, a lo que se sumaría la inevitable apreciación del dólar. No favorecería la inversión en las manufacturas en los Estados Unidos. Al contrario, es probable que conlleve una distorsión aún mayor de los precios de los activos y exponga a los países emergentes y en desarrollo a crecientes vulnerabilidades en la gestión de la carga de la deuda.
Como diremos en el Informe sobre el comercio y el desarrollo de 2016, que se publicará el 21 de septiembre de 2016, las políticas fiscales propicias y la estabilidad de los tipos de cambio son cruciales para crear condiciones económicas estables pero expansivas, tanto en los países desarrollados como en los países en desarrollo. De ese modo se impulsará la demanda agregada, se asegurará un nivel de inversiones elevado, por ejemplo en infraestructuras con bajas emisiones de carbono, se reducirán las desigualdades y se logrará un entorno que propicie la diversificación económica en los países en desarrollo.
El posible aumento del tipo de interés de la Reserva Federal debería darse en condiciones económicas mucho más favorables. Es inútil atribuir a la política monetaria la misión de promover la recuperación y la estabilización de una economía global inestable.
