Dans un contexte de polycrise, les pays les moins avancés sont confrontés à une situation financière de plus en plus insoutenable, avec des déficits structurels élevés et une dette insoutenable, ce qui fait l'urgence d'une action internationale.
La dette est l'un des défis les plus urgents auxquels sont confrontés les pays en développement, en particulier les pays les moins avancés (PMA).
Ces derniers sont confrontés à des coûts d'endettement plus élevés, ont généralement des capacités de gestion de la dette plus faibles et ne sont souvent pas représentés de manière adéquate dans les principales institutions multilatérales engagées sur les questions liées à la dette.
La pandémie de COVID-19 a gravement détérioré les soldes budgétaires des PMA et a vu croître le montant total de leur dette publique, dont la majeure partie est extérieure. D'autres crises, notamment la guerre en Ukraine et l'urgence climatique, ont encore aggravé leur situation, en augmentant la demande en dépenses publiques essentielles et, dans de nombreux cas, en déclenchant des dévaluations monétaires qui ont augmenté le coût de la dette extérieure.
Bien qu'une certaine amélioration soit prévue, des inquiétudes subsistent quant à la viabilité de la dette des PMA, en particulier face aux chocs et aux crises à venir. Selon les évaluations de la viabilité de la dette du Fonds monétaire international (FMI) (avril 2024), 20 des 43 PMA pour lesquels des données sont disponibles sont déjà en situation de surendettement ou présentent un risque élevé de surendettement.
Les déficits se creusent car les dépenses budgétaires dépassent les recettes
En moyenne, les déficits des PMA tendent à dépasser ceux des autres économies en développement, bien que cela ne s'applique pas aux PMA riches en ressources.
En réponse à la pandémie et aux blocages, les gouvernements ont augmenté leurs dépenses pour soutenir leurs économies, alors même que les recettes diminuaient. En 2019, la moitié des PMA avaient des recettes inférieures à 18,3 % du PIB, chiffre qui a encore diminué pour atteindre 17,7 % en 2021. Dans le même temps, leurs dépenses sont passées de 20,2 % du PIB en 2019 à 22,5 % en 2021.
Ce déséquilibre croissant a poussé le déficit budgétaire typique des PMA à un pic de 3,3 % du PIB en 2022, avant de s'améliorer légèrement à 2,7 % en 2023. Le FMI prévoit une nouvelle baisse à 1,9 % en 2024 et à 1 % en 2025. Mais même un déficit de 1 %, selon la manière dont il est financé, peut peser sur ces économies, limitant leur capacité à investir dans les services et infrastructures essentiels et rendant plus difficile la réalisation des Objectifs de développement durable (ODD).
Cette pression est exacerbée par les effets du ralentissement mondial sur les pays les moins avancés, la fragilité structurelle de leurs finances publiques et la persistance de leurs niveaux d'endettement élevés.
L'augmentation des taux d'endettement est le signe d'un rétrécissement de la marge de manœuvre budgétaire
Les déficits budgétaires élevés contribuent à l'augmentation de la dette publique brute, qui représente le montant total qu'un gouvernement doit à ses créanciers nationaux et étrangers.
Même avant la pandémie, la dette des PMA affichait une tendance inquiétante à la hausse, soulignée à plusieurs reprises par la CNUCED. Entre 2009 et 2019, le ratio médian de la dette par rapport au PIB est passé de 30,8 % à 41,6 %. La pandémie, suivie d'une reprise inégale et d'autres facteurs tels que la politique monétaire restrictive des économies développées, a aggravé la situation, les ratios d'endettement dépassant systématiquement 50 % après 2020.
En 2023, le ratio dette/PIB de nombreux PMA a dépassé pour la première fois celui d'autres économies en développement, bien que les PMA aient une capacité de remboursement plus faible en raison non seulement de facteurs internes mais aussi de problèmes systémiques au sein du système financier et monétaire mondial.
Ces tendances indiquent un rétrécissement de l'espace budgétaire à un moment où les besoins en matière de développement augmentent du fait des crises en cascade. Bien qu'une légère diminution du ratio dette/PIB des PMA soit attendue entre 2024 et 2026, la médiane devrait rester plus élevée qu'avant la pandémie, à 51 %.
Des prévisions en fonction des risques économiques mondiaux
Le FMI prévoit de légères réductions des ratios de déficit budgétaire et de dette publique en raison du resserrement budgétaire prévu dans les PMA. Les recettes publiques médianes devraient augmenter légèrement, tandis que les dépenses médianes devraient diminuer. Néanmoins, de nombreux risques pourraient compromettre ces efforts, notamment :
- de nouvelles hausses des prix des produits de base dues à des conflits, comme ceux à Gaza ou en Ukraine, ou à des perturbations du transport maritime mondial
- l'augmentation de la fréquence et de l'intensité des catastrophes naturelles dans les PMA
- les effets résiduels du resserrement antérieur de la politique monétaire dans les économies développées
- l'impact des élections de cette année dans de nombreux pays développés et en développement
Les récentes politiques anti-inflationnistes des centres financiers mondiaux ont augmenté les taux d'intérêt, affaibli les monnaies des PMA et posé un risque important pour ces économies, car une grande partie de leur dette est libellée en devises étrangères.
Cette situation a compliqué le remboursement de la dette, le refinancement et l'accès à de nouveaux prêts. Même si les conditions monétaires dans les économies développées commencent à s'assouplir, l'impact prolongé des taux d'intérêt étrangers élevés pourrait persister, ce qui pourrait encore aggraver la vulnérabilité de la dette des PMA.
Il est urgent d'améliorer la viabilité de la dette des PMA
Les déficits budgétaires des PMA - dus à des problèmes structurels tels qu'une assiette fiscale peu étendue, une administration fiscale inefficace, la dépendance à l'égard d'exportations de produits de base volatiles et le fardeau d'une dette extérieure coûteuse assortie d'un risque de change - sont aggravés par des crises mondiales multiples et interconnectées.
Les principaux problèmes sont la capacité de remboursement inadéquate et les caractéristiques défavorables de la dette. d’ONU commerce et développement Comme le souligne le « Rapport 2023 sur les pays les moins avancés », il est impératif de renforcer la marge de manœuvre budgétaire des PMA et de réformer l'architecture de la dette internationale pour permettre à ces pays de résister aux futurs chocs et de progresser vers la réalisation des ODD.
ONU commerce et développement exhorte le G20 à prendre l'initiative pour faciliter une gestion plus durable de la dette des PMA par le biais de prêts plus concessionnels, de subventions et d'initiatives d'allègement de la dette, ainsi que d'inverser la tendance à la baisse des flux d'aide publique au développement en faveur de ces pays.
